مدلسازی نوسانات بازار سهام ایران با استفاده از - دانلود رایگان
دانلود رایگان پایان نامه مدلسازی نوسانات بازار سهام ایران با استفاده از مدل گارچ چند متغیره
دانلود رایگان
| مدلسازی نوسانات بازار سهام ایران با استفاده از مدل گارچ چند متغیرهمدلسازی نوسانات بازار سهام ایران با استفاده از مدل گارچ چند متغیره 1-1) تعریف مساله با جهاني سازي تجارت و سرمايه گذاري، تعاملات بين بازارهاي مالي بين المللي به صورت خاصي افزايش پيدا كرده است. بنابراين مطالعه رابطه بازارهاي مالي و به خصوص بررسي تاثير بازدهي ها و نوسانات بازارهاي جهاني بر بازار سهام ايران را مي توان مهم قلمداد كرد . همچنين اهميت اين بخش از تحقيقات با ظهور بحران مالي جهاني در سال 2008 افزايش يافته است تا مشخص شود كه آيا سرمايهگذاراني كه سبد سهام خود را از چند بازار مستقل برگزيده اند در مقايسه با سرمايهگذاراني كه فقط از يك بازار سهام سبد سهام خود را انتخاب كرده اند با ريسك كمتر به سود مي رسند يا نه ؟ هدف اساسي اين تحقيق اين است كه با استفاده از مدل گارچ چند متغيره[1]نگرشي نسبت به ماهيت تعاملات بين بازارهاي سهام كشور هاي ايران، ايالات متحده امريكا، مالزي و تركيه ايجاد كند. در اين مطالعه ابتدا سعي خواهد شد اثرات بازدهي هاي بازارهاي سهام اين كشور ها روي همديگر و به طور خاص، روي بازار سهام ايران بررسي شود و سپس با استفاده از مدل گارچ برداري قطري[2]وجود اثر نوسانات مشترک بین اين كشورها بررسي شود. همچنین با استفاده از تصریح BEKK اثرگذاری بازدهی ها و نوسانات بین بازارهای سهام ایران و سه کشور دیگر به صورت متقابل بررسی می شود. 1-2) حدود و روش پژوهش در اين تحقيق از داده هاي هفتگي شاخص سهام كشور هاي ايران، مالزي، ايالات متحده و تركيه از آوريل 1997 تا آوريل 2010 استفاده خواهد شد. براي اثبات فروض ابتدا اثر بازدهي هاي كشورهاي مورد مطالعه روي يكديگر بررسي خواهد شد و سپس با استفاده از مدل گارچ برداری قطري كه نوعي از تصريحات گارچ چند متغيره مي باشد اثر نوسانات مشترک بین اين كشور ها بررسي مي شود. بيانگارچ برداریقطري بر پايه اين فرض است كه واريانس شرطي به مربع پسماندهاي گذشته و وایانس شرطی دوره قبل وابسته است و كواريانس شرطي نيز به ضرب پسماندهاي متناظر و و كواريانس هاي گذشته سريها وابسته است. همچنین با استفاده از تصریح BEKK اثرگذاری بازدهی ها و نوسانات بین بازارهای سهام ایران و سه کشور دیگر به صورت متقابل بررسی می شود. 1-3) فرضیات پژوهش 1- بازدهي بازارهاي سهام كشورهای مالزی، ترکیه و امریکا بر بازدهي بازار سهام ايران اثر نداشته است. 2- نوسانات بازارهاي سهام كشورهای مالزی، ترکیه و امریکا بر نوسانات بازار سهام ايران اثر نداشته است. 3- سرمايهگذاراني كه در بازارهاي مستقل از هم سرمايهگذاري مي كنند با ريسك كمتر به سود ميرسند. 1-4) اهداف تحقیق 1- آيا بازدهي هاي بازارهاي سهام كشورهای مالزی، ترکیه و امریکا بر بازدهي بازار سهام ايران اثر داشته است؟ 2- آيا نوسانات بازارهاي سهام كشورهای مالزی، ترکیه و امریکا بر نوسانات بازار سهام ايران اثر داشته است؟ 1-5) ساختار پژوهش این پژوهش در پنج فصل تدوین گشته است. در فصل نخست کلیات موضوع شرح داده شد. این کلیات عبارتبودند از بیان مساله، اهمیت موضوع، هدف تحقیق، فرضیه ها، حدود پژوهش و محدودیت ها. در فصل دوم مروری بر ادبیات موضوع انجام شده است. اطلاعات مورد استفاده در تحقیق، الگو و شرح کامل داده های مورد استفاده در آن در فصل سوم نشان داده شده است. در فصل چهارم فرضیه های تحقیق آزمون شده و نتیجه تحقیق در فصل پنجم ارائه شده است. سرانجام این مطالعه با فهرست منابع تحقیق و پیوستها پایان می یابد. فصل اول: مقدمه .................. 1 1-1) تعریف مساله ................ 2 1-2) حدود و روش پژوهش . 3 1-3) فرضیات پژوهش .......... 3 1-4) اهداف تحقیق ............... 3 1-5) ساختار پژوهش.............. 3 فصل دوم: پیشینه تحقیق .................................................... 4 2-1) ادبیات نظری پژوهش .. 5 2-1-1) کانال های ممکن انتقال شوک ها ..............................6 2-2) پیشینه تجربی پژوهش ................................................. 11 فصل سوم: روش تحقیق. 18 3-1) معرفی مدلهای گارچ ................................................. 19 3-1-1) ناهمسانی واریانس .................................................. 19 3-1-2) مدلهای گارچ تک متغیره .................................. 21 3-1-2-1) مدل آرچ ........ 21 3-1-2-2) اشکالات مدل آرچ ............................................. 21 3-1-2-3) مدل گارچ ...... 22 3-1-2-4) مدل گارچ نمایی .............................................. 23 3-1-3) مدل های گارچ چندمتغیره ................................ 24 3-1-3-1)مدل گارچ برداری(VECH):.......................... 25 3-1-3-2) مدل گارچBEKK ......................................... 25 3-1-3-3) مدل همبستگی شرطی ثابت(CCC) ........... 25 3-1-3-4) مدل همبستگی شرطی پویا (DCC) ............ 26 3-2) تصریح الگو ............. 27 3-2-1) معرفی الگو برای بررسی اثرگذاری بازدهی ها و نوسانات چهارکشور به طورهمزمان ......................................... 27 3-2-2) محدودیت های استفاده ازمدل گارچ برداری .. 28 3-2-3) روش برآورد پارامترها درمدل گارچ برداری ........ 29 3-2-4) معرفی الگوی بررسی اثرگذاری بازدهی ها و نوسانات متقابل کشورهای موردمطالعه ......................................... 29 3-2-5) روش برآورد پارامترها در مدل گارچBEKK...... 31 3-2-6) الگوريتم برندت هال،هال و هوسمان(BHHH) ................................................... 31 3-2-7) آزمون لیونگ باکس .................................................. 32 3-3) جمع آوری، سازماندهی و توصیف داده ها ............... 33 3-3-1) معرفی بورس اوراق بهادارتهران ............................. 33 3-3-1-1) دوره نخست (1357- 1346) ........................... 33 3-3-1-2) دوره دوم (1367- 1358) ................................ 34 3-3-1-3) دوره سوم (1383- 1368) ............................... 34 3-3-1-4) دوره چهارم (از سال 1384 تاکنون) ............... 36 3-3-2) معرفی بازار سرمایه ترکیه ....................................... 37 3-3-2-1) انواع بازارها در بورس استانبول ......................... 38 3-3-2-1-1) بازار سهام .... 38 3-3-2-1-2) بازار بین المللی ............................................... 39 3-3-2-1-3) بورس ابزارمشتقه ترکیه ................................ 40 3-3-3) معرفی بازار .سهام مالزی ......................................... 41 3-3-3-1) بازار سرمایه اسلامی ............................................ 43 3-3-4) معرفی بازار بورس نیویورک و بورس اوراق بهادار نزدک ....................................... 45 3-3-4-1) بورس اوراق بهادار نیویورک(NYSE) .......... 45 3-3-4-2) بورس اوراق بهادار نزدک– بورس الکترونیکی (Nasdaq) ........................... 46 3-3-5) شاخص های قیمت بازار سهام ............................... 47 3-3-6) بازدهی بازار سهام و آماره های توصیفی .............. 49 فصل چهارم: برآورد مدل و آزمون فرضیه ها.............. 52 4-1) نتايج تجربي حاصل از مدلVECHبرای بررسی هر چهار بازار به طورهمزمان .. 53 4-2) نتايج تجربي حاصل از مدلBEKK برای بررسی بازارها به صورت دو به دو ....... 55 4-2-1) بررسی ارتباط متقابل بازدهی ها و نوسانات بازارسهام ایران و امریکا ................. 55 4-2-2) بررسی ارتباط متقابل بازدهی هاو نوسانات بازارسهام ایران و ترکیه .................. 57 4-2-3) بررسی ارتباط متقابل بازدهی ها و نوسانات بازارسهام ایران و مالزی ................. 59 فصل پنجم: نتیجه گیری و پیشنهادات............................................. 61 منابع و مراجع .................... 65 پیوست ها ............................ 70 دریافت فایل جهت کپی مطلب از ctrl+A استفاده نمایید نماید |